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机构论后市丨年末行情将启动,板块分化有望走向收敛

[时间:2021-10-08 20:25来源:未知作者:admin浏览:]

    国庆节前一周(9月27日-9月30日),市场出现分化走势。上证指数一周累计跌幅1.24%;深证成指微跌0.34%;创业板指稍强,全周上涨了1.15%。

    A股后市怎么走?看看机构怎么说:

    ①中信证券:低位价值崛起,年末行情启动

    中信证券最新研报认为,预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值崛起,四季度行情启动。政策协调效果显现后,预计市场对经济的悲观预期会明显好转,四季度经济边际上好于三季度,这是年末A股行情的基石,国内宏观流动性会继续保持合理充裕,季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移,基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。

    配置方向上,从行为因素来看,投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大,低位价值的确定性更高,调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换;从行业选择来看,侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块。

    ②财信证券:板块估值分化较为极端,后续有望走向收敛

    财信证券认为,当前A股各个板块间估值分化已经较为极端,预计第四季度,市场风格将快速轮动,板块分化将走向收敛。预计周期板块、稳定板块、金融板块走势将强于成长板块和消费板块,逆周期板块和券商板块走势将强于茅指数和宁组合。

    ③海通证券:牛市仍在途中,年线有望三连阳

    海通证券研报认为,整体上判断,19年初以来的三年牛市还在途中,今年处在基本面和情绪面驱动的牛市最后阶段,全部A股的ROE仍在上升趋势中,情绪还有上升的空间,往后看未来3-6个月市场整体趋势较好。部分投资者担忧“牛不过三”,但从基本面的角度看,测算21年全部A股归母净利润预计增速为35%-40%,两年年化增速为16-20%,即估值不出现大幅压缩的情况下,今年A股年线收阳的概率较大。

    ④国盛证券:市场不存在系统性风险

    国盛证券指出,未来一个阶段,市场不存在系统性风险,仓位不是主要矛盾,仍然是结构至上。国内货币政策已然宽松,专项债发行也在提速,甚至房地产政策也开始微调。四季度财政、信贷将继续发力。此前恒大事件一度惊扰市场。但回顾过去几年包商、永煤、海航等信用风险事件,在监管层“不发生系统性金融风险”的底线思维下,最终都以点状爆破结束。尽管海外美欧已逼近或者进入货币边际收缩进程,但流动性整体仍较为宽松,且从海外市场近期表现来看也已逐步消化收缩的预期。存量博弈格局之下,资金在各个板块中来回涌动,带来今年市场风格的快速轮动、切换、“跷跷板”效应显著,当前资金开始从周期资源品板块转而寻找新的进攻方向。

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